El Gobierno proclama su adhesi\u00f3n al \u201cd\u00f3lar fuerte\u201d, pero se comprometi\u00f3 con el Fondo Monetario Internacional (FMI) a tener un d\u00f3lar cada vez m\u00e1s d\u00e9bil.
\nEl compromiso es parte del stand by 2003-2006. El acuerdo est\u00e1 vigente. Se han suspendido las revisiones trimestrales del Fondo, pero ni falta que hacen: el Gobierno cumple, de manera escrupulosa, las dos condiciones que le impuso el organismo:
\n1) Embargar cada a\u00f1o el presupuesto (por una suma equivalente, como m\u00ednimo, a 3% del producto bruto interno, PBI) para asegurar el pago de la deuda.
\n2) Dejar que la inflaci\u00f3n vaya carcomiendo el valor del d\u00f3lar.
\nEl 24 de septiembre \u00faltimo, el Comit\u00e9 Internacional Monetario y Financiero del FMI destac\u00f3, en un comunicado, que el super\u00e1vit fiscal de la Argentina supera el \u201cproyectado\u201d (es decir, exigido) por el Fondo. En otras palabras, que el embargo funciona a la perfecci\u00f3n.
\nEl abaratamiento del d\u00f3lar \u2013que contradice la ret\u00f3rica oficial\u2013 fue comprometido en el Memorando de Pol\u00edticas Econ\u00f3micas y Financieras del Gobierno Argentino para el Per\u00edodo 2003-2006, anexo al acuerdo de stand by.
\nSobre esa base, el directorio ejecutivo del Fondo otorg\u00f3 el cr\u00e9dito en una reuni\u00f3n extraordinaria, realizada el 20 de septiembre de 2003 en Dubai, antes de la reuni\u00f3n anual del FMI y el Banco Mundial. Cuarenta y ocho horas m\u00e1s tarde, en la propia capital de la Uni\u00f3n de Emiratos \u00c1rabes, el gobierno argentino dio a conocer el \u00abEjercicio de sustentabilidad de la deuda p\u00fablica\u00bb, base de su propuesta para la reestructuraci\u00f3n de esa deuda. El documento reflejaba el compromiso asumido ante el FMI: a fines de 2005 el d\u00f3lar real estar\u00eda en $ 1,68. Luego seguir\u00eda cayendo, hasta alcanzar 1,49 en 2007. Seg\u00fan las autoridades argentinas, el \u00abideal\u00bb ser\u00eda llegar a 1=1,39, considerado \u00abel tipo de cambio de equilibrio\u00bb.
\nEn el discurso, el Gobierno defiende el d\u00f3lar alto; en la pr\u00e1ctica, ha revaluado el peso. El d\u00f3lar real se calcula as\u00ed:
\nDesde el fin de la convertibilidad, la inflaci\u00f3n acumulada fue de un 66,9%.
\nEso significa que, con $ 2,90, hoy se compra lo mismo que a principios de 2002 se compraba con $ 1,74.
\nEl d\u00f3lar real est\u00e1 hoy, por lo tanto, en 1,74.
\nSi la inflaci\u00f3n de los pr\u00f3ximos meses iguala la de agosto (0,7%), a fin de 2005 el d\u00f3lar real estar\u00e1 en $ 1,69: apenas un centavo por encima de lo comprometido.
\nHasta cierto punto, el deterioro del d\u00f3lar real era -despu\u00e9s de la maxidevaluaci\u00f3n- inevitable. Cuando una moneda pierde un tercio de su valor, eso no tiene efecto inmediato sobre las exportaciones; en cambio, las importaciones imprescindibles se encarecen de un d\u00eda para otro, y esto se traslada a los precios.
\nLa indexaci\u00f3n habr\u00eda sido insensata. M\u00e1s a\u00fan, imposible. El Banco Central -que ya tiene dificultades para mantener el valor nominal- no pod\u00eda comprar todos los d\u00f3lares necesarios para mantener el d\u00f3lar real de enero de 2002. Si lo hubiese intentado, hoy asistir\u00edamos a una carrera inflacionaria y no sabr\u00edamos c\u00f3mo detenerla.
\nEn parte, el valor real del d\u00f3lar deb\u00eda sostenerse -y lo hizo, en el sector agr\u00edcola- con mayor productividad. Sin embargo, \u00e9sta no pod\u00eda crecer hasta el punto de compensar la inflaci\u00f3n.
\nEl Gobierno debi\u00f3 haber sumado premios fiscales a las exportaciones, sobre todo a las de valor agregado. En su justa medida, este incentivo habr\u00eda evitado la ca\u00edda abrupta del d\u00f3lar real, sin comprometer la pol\u00edtica monetaria ni relajar los esfuerzos de productividad.
\nEn realidad, el Gobierno hizo todo lo contrario. Revalu\u00f3 el peso mediante tipos de cambio m\u00faltiples. Debido al efecto de las retenciones, el d\u00f3lar tiene 6 valores distintos, seg\u00fan el bien exportado:
\nD\u00f3lar de $ 2,77 (real, $ 1,66): naftas, gasoil, queros\u00e9n, fuel, diesel, aceites lubricantes, etileno, propileno, butileno, butadieno, productos primarios sin retenci\u00f3n espec\u00edfica, manufacturas de origen agropecuario o industrial sin retenci\u00f3n espec\u00edfica.
\nD\u00f3lar de $ 2,62 (real, $ 1,57): animales vivos, pescados, moluscos, plantas, flores, legumbres, hortalizas, arroz, frutas, cacao, miel natural, sal, azufre, yeso, cal, cemento, escorias, cenizas, sint\u00e9ticos, abonos, caucho, neum\u00e1ticos, madera, corcho, le\u00f1a, carb\u00f3n, seda, lana, algod\u00f3n, lino, c\u00e1\u00f1amo, yute.
\nD\u00f3lar de $ 2,33 (real, $ 1,40): cereales, almid\u00f3n, gluten de trigo, semillas y frutos oleaginosos, grasas y aceites, gas licuado y gas natural, propano, butano.
\nD\u00f3lar de $ 2,23 (real, $ 1,33): soja.
\nD\u00f3lar de $ 1,60 (real, $ 0,96): crudo y aceite crudo de mineral bituminoso.
\nLa ca\u00edda del d\u00f3lar real es un compromiso que se adquiri\u00f3 en 2003 con el Fondo. Las retenciones fueron introducidas con un pretexto: limitar las ganancias desmedidas de la industria petrolera y el agro, derivadas de la devaluaci\u00f3n y el alza de los precios internacionales. Si \u00e9se era el verdadero prop\u00f3sito, debieron capturarse los beneficios extraordinarios mediante el impuesto a las ganancias.<\/p>\n
Hechos, no palabras<\/p>\n
Por otra parte, los hechos no abonan la ret\u00f3rica. Se dice que las retenciones afectan a las grandes petroleras, pero no es as\u00ed. Si bien la retenci\u00f3n mayor (45%) castiga las exportaciones de crudo, \u00e9se no es el principal negocio de Repsol o Petrobras. Estas empresas -a diferencia de las petroleras menores- tienen refiner\u00edas; es decir, producen nafta. La mitad de la producci\u00f3n la exportan, benefici\u00e1ndose de la retenci\u00f3n m\u00e1s baja: 5 por ciento.
\nNo se trata de elevar ahora la retenci\u00f3n a las naftas. Se trata de revisar un criterio que conspira contra la competitividad, desalienta la inversi\u00f3n y compromete el desarrollo econ\u00f3mico.
\nLa retenci\u00f3n -un gravamen independiente de la rentabilidad, y no coparticipable- es s\u00f3lo un modo de imponer d\u00f3lares diferenciales.
\nSi se quiere defender el poder adquisitivo de la poblaci\u00f3n, esto se logra desarrollando nuevas ventajas competitivas, irrumpiendo en el mercado mundial, cambiando la escala de la econom\u00eda, modificando la estructura de la producci\u00f3n y creando empleos de calidad. El d\u00f3lar barato conspira contra todo eso.
\nSi se quiere que el Estado tenga m\u00e1s recursos (incluso para intervenir en el mercado cambiario), hay que entender tres cosas: primero, si no hubiera retenciones, el Estado cobrar\u00eda m\u00e1s por Ganancias. Segundo, si la tasa de cambio fuera m\u00e1s competitiva, vendr\u00edan m\u00e1s d\u00f3lares genuinos, aumentando las reservas y ampliando (no restringiendo) el margen de maniobra de la autoridad monetaria. Tercero, si la Argentina se dedicara a la exportaci\u00f3n de productos de alto valor agregado -lo cual es imposible con un peso apreciado- aumentar\u00eda la demanda de d\u00f3lares para importar, no bienes de consumo sino equipos y tecnolog\u00eda. Esas importaciones ser\u00edan m\u00e1s caras por efecto del d\u00f3lar alto, pero su amortizaci\u00f3n ser\u00eda m\u00e1s r\u00e1pida.
\nLa realidad, hoy, es que la competitividad empieza a resentirse, como consecuencia de la hipocres\u00eda cambiaria. En los discursos se defiende el \u00abd\u00f3lar alto\u00bb. En la realidad se hace que sea cada vez m\u00e1s bajo.
\nDe esta manera, el Estado junta m\u00e1s pesos y los cambia por m\u00e1s d\u00f3lares. Esto facilita el pago de las deudas con varios acreedores, empezando por el FMI.
\nEl costo lo paga la producci\u00f3n. El d\u00f3lar d\u00e9bil es una amenaza para los exportadores, que ganan en d\u00f3lares y gastan en pesos. Tambi\u00e9n para los industriales y productores que sirven al mercado interno: pueden verse desplazados (otra vez) por bienes importados.
\nCuando se abarata el d\u00f3lar por alg\u00fan artificio (tablita, convertibilidad o retenciones), se subsidia a los productores de otros pa\u00edses, tanto en el mercado internacional como en el argentino.
\nEn su mensaje a la Asamblea Legislativa, el pasado 25 de mayo, el Presidente prometi\u00f3 mantener \u00abun tipo de cambio realista, pro producci\u00f3n y pro empleo\u00bb.
\nHasta ahora, su gobierno ha avanzado en la direcci\u00f3n contraria.<\/p>\n
Rodolfo H. Terragno<\/p>\n
El autor es senador nacional y autor del libro \u00abLa simulaci\u00f3n\u00bb<\/p>\n
Fuente: diario La Naci\u00f3n, Buenos Aires, 2 de octubre de 2005.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
De este modo, es m\u00e1s f\u00e1cil pagarle al FMI<\/p>\n
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